发布日期：2024-05-12 08:33    点击次数：101

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不雅点小结

　　本次调研主要针对广东地区豆粕高下贱企业的坐褥、销售以及库存情况。

　　笔据调研情况，国内豆粕上半年处于供需两旺的款式。供给方面，咫尺油厂大豆库存较为足够，暂时莫得较长停机贪图，8月大豆到港量基本隐蔽加工量，暂时不出现大豆去库存。需求方面，高消费来自生猪存栏量的高企，此外禽料、水产料均有较好的撑执。广东地区油厂销售进程举座较快，但油厂间节拍分化。销售偏慢的油厂相对看好8-10月豆粕价钱，加之个别月份亏本严重，近两月盈利情况好转，是以挺价意愿很强。另外，珠三角地区饲企配方十分生动。举例往年渊博以为菜粕是水产料刚需，但近两年菜粕在丧失性价比的配景下，险些不错作念到零添加。在豆菜粕价差平时情况下，菜粕刚需添加在7%摆布。本年上半年，菜粕价钱上风昭彰，在养猪深度亏本的情况下，对于饲料样子感官是不错败北的，因此加多了猪料中的菜粕用量。

　　总的来说，9-10 月份，国内入口大豆参预去库存阶段，豆粕库存相同将参预季节性低位，届时豆粕阛阓供给相对偏紧，有意于撑执豆粕基差价钱。因此，生意商对9-10月豆粕基差价钱较为乐不雅，也比较看好M9-1的月差。

调研配景

　　行程：广州——东莞——深圳

　　2023年上半年以来，豆粕现货价钱经验多重弯曲，先是受计谋影响导致大豆到港蔓延，现货价钱随之走高，计谋影响渐渐消退，相继而来的又是好意思豆主产区的天气炒作。

　　广东是我国大豆压榨产能最集聚、畜禽水产生息最进攻的省份之一。本次调研拜谒广东油厂、饲企、生意商，就刻下阛阓柔柔的问题与拜谒企业进行换取，并探讨短期及中期豆粕期现货价钱走势。

图1：行程阶梯

调研内容

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　　一、大型饲料生息企业A

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　　1、公司简介：

　　公司位于广东省广州市，主要作念水产饲料为主，寰宇共有 8 个工场，饲料产量年产 48 万吨。其中湖南 1 个，湖北 3 个，广东 3 个，广西 1 个。水产饲料占比 60-70%摆布，普水料，特水料、猪料和禽料都作念。

　　2、原料采购

　　原料采购是公司总部集采，年度植物卵白原料采购占饲料产量 40%摆布，其中 70%为豆粕、30%为菜粕。菜粕年用量 5-6 万吨，平均月均 2000 吨摆布。

　　3、原料库存

　　咫尺工场豆粕物理库存 12-15 天摆布，加上已点价合统一个月出面，卵白原料备货相对足够。因为其以为接下来的消费旺季，现货库存比价钱更进攻，特别是 8-10 月这段技巧。

　　4、饲料配方

　　华南当地饲料配方中菜粕刚需需求7%，一般平时10-11%，菜粕性价比高的时候不错用到 13%及以上。鱼粉在特种水料中亦然刚需存在，因为气息对鱼类有眩惑力，关联词由于价钱高，重叠公司特水料占比不高，用的不算许多。此外，在两湖地区，由于当地国产菜籽的供给，当地饲料厂会使用青饼。颗粒粕也会使用，一般找建发采购，从华东用运到湖北。

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　　5、豆菜粕价差

　　企业以为豆菜粕价差在 650-700 元/吨摆布就比较有性价比，800 元/吨及以上的价钱则大限制使用菜粕。他以为刻下菜粕比较还是有一些性价比了，关联词公司配方还没调；咫尺采购菜粕现货的话，要探求好不好提货。

　　6、后市瞻望

　　暗示近期猪价上升之后，催生一些二育需求，是以以为 8-10 月的豆粕消费需求不会差，看好消费。

　　国庆节以后，菜粕消费需求将昭彰下降，因此菜粕流动性缓缓变差，导致价钱波动比较大。比较咫尺菜粕比较好的消费阶段，如果菜粕价钱得当，会探求陆续采购。

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　　二、饲料原料生意企业A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省广州市。最早运筹帷幄氨基酸维生素添加剂，从 2008 年运行作念大量原料生意，咫尺卵白原料生意主如若豆粕、菜粕；油脂主如若豆油棕榈油。豆粕年生意商 20 万吨摆布，一个月接近 2 万吨。伯仲公司还有 4 家饲料厂，主如若禽料（鸡料，极少鸭料），年产能 20 万吨，漫衍在佛山、东莞、惠州、江门。饲料厂原料采购在价钱一样的情况下，优先采购自家生意公司的。

　　2、原料库存

　　咫尺公司豆粕库存采购完结，8-1 月共计采购几万吨，基本上买满。

　　3、饲料配方

　　鸡料中豆粕添加比例为22%摆布，谷物添加比例为65%摆布，包括薏米（占50%以上）、高粱、大麦，其次是添加剂、填充料、次粉、石粉、水等。豆粕每月耗尽量几千吨摆布。豆粕一个月1万吨摆布的生意量，主要卖给生意商，三成卖给饲料厂。

　　4、替代使用情况

　　性价比高的时候菜粕在鸡料中添加比例4%。咫尺主要使用豆粕，莫得使用菜粕，以为性价比还不够高。以为菜粕/豆粕比值在 0.8 摆布运行有性价比，低于 0.8 则加大菜粕使用比例，0.75 的时候猪料中也不错使用。

　　5、后市瞻望

　　看好 10-11 月豆粕基差，以为不错兑现 m01+1000 元/吨。原因即是在于供需，重叠生猪加价后，二次育肥进一步刺激豆粕消费。以为华南近期饲料厂将对饲料进行加价；何况咫尺饲料消费处于旺季，销售没啥太大压力。

　　以为 8 月份运行豆油需求比较好，油厂豆粕库存拐点就在往时两三周。

　　三、饲料原料生意企业B

　　1、公司简介

　　公司为某国企下属公司，以卵白原料和能量原料生意为主。卵白原料主如若豆粕、菜粕和葵粕，其中豆粕月销量 5-6 万吨，菜粕月均 0.2-0.3 万吨，葵粕月均 0.3 万吨摆布。客户群体主如若生意商和饲料厂、结尾；其中生意商占比 40%；饲料、结尾占比 60%，华南大中型饲料厂大多有配合。

　　2、后市瞻望

　　看好 M9-1 和 9-10 月份的豆粕基差价钱。主要从供需角度来看，以为大豆库存最高在 8 月份，9-10 月将昭彰去库存，他以为 9-10 月大豆到港量不超多 1300 万吨，而猪料需乞降禽料需求都属于旺季，而水产料因为本年投苗技巧晚，也仍然处于需求旺季，在需求比较好的情况下，是以将出现大豆去库存，何况豆粕也将去库存，有意于豆粕基差价钱的上升。而 9 月锚定 9 月底的现货，当现货基差处于上升的历程中，M9-1 以致是不错享受溢价的，因此以为 M9-1 价差有但愿达到 700-800 元/吨。

　　菜粕方面，以为8-9月供给偏紧，何况咫尺豆粕现货坚挺，让菜粕缓缓又运行体现出性价比了，是以也以为 RM9-1 还有上腾飞间，短期的下落是受到的盘面资金出入的影响。

　　四、大型油厂A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市。该公司为压榨厂，咫尺有两条压榨产线，一条特意压榨大豆，遐想产能 3500 吨/日，最高压榨 4000 吨/日；一条豆菜双榨线，波及产能 2500 吨/日，最高压榨 3000 吨/日。此外，精粹线 3 条，分提 3 条线（3000 吨/日）。暂无停机贪图。

　　2、原料开首

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　　入口或者交替都有。出油率看产地，一般来说大于19%，巴豆出油率高于20%，本年出油平时偏低。

　　3、压榨量

　　8月压榨量100万吨摆布。消费旺季金九银十，其预估若油厂平时开机，9月的压榨量在108万吨以上。

　　4、销售情况

　　工场豆粕销售客户群体中生意商占比 80%，饲料厂占比 20%摆布。主要因为该厂不作念赊销。订价由总部订价，工场不错笔据践诺情况肯求。咫尺 9 月豆粕销售50%摆布；10-1 月销售 30--40%；24 年 5-9 月销售仅10%摆布。

　　5、行情瞻望

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　　看好 9-10 月豆粕基差价钱，以为价钱下落空间有限，主要因为 9-10 月大豆到港量下降，大豆去库存，而豆粕消费处于旺季，重叠中秋国庆双节备货，有计划后头豆粕基差价钱将保执坚挺。

　　五、大型油厂B

　　1、公司简介

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　　该企业在广东有 3 个压榨厂，东莞两个工场，大豆压榨产能 2000 吨/日和3000 吨/日；阳江工场大豆压榨产能 3800 吨/日。暂无扩产能贪图，三个工场在广东阛阓算开机率比较高的，之前广东阛阓豆粕供给量占比高的时候约 23%，比年来因为中粮产能进步，令其阛阓占有率下降至 20%摆布，排行第 2。此外，公司这边还有作念一部分菜籽葵花籽的生意，生意量臆想 20 万吨摆布我方工场不加工。往时会探求作念入口菜粕业务，也在肯求菜粕交割库天禀。

　　2、菜粕

　　8-9 月广东当地菜粕可售量也很少，咫尺饲料厂并莫得积极买菜粕，一方面是因为菜籽压榨厂开机技巧不定，菜粕可售量少；另一方面是菜粕比较豆粕的性价比不算昭彰，如果豆粕价钱陆续加价，菜粕性价比突显后，有计划饲料厂会采购菜粕，包括葵粕等其它卵白杂粕替代一部分豆粕。

　　本年菜籽供给很少，却没什么驱动。公司菜籽是作念生意，卖给其他工场压榨。菜粕在普水料配方中占比7%-10%。小厂在配方调度上生动一些。以为11月底新作菜籽智商酿成供应。

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　　3、销售情况

　　客户群体分为三类，生意商、中小饲厂、其他企业。销售进程快，豆粕8-10 月基本上销售完结，10 月份还剩下20%摆布。

　　4、下贱需求

　　2023年水产的饲料需求同比减少，企业以为8、9月的水产饲料需求消费环比加多，关联词够不上客岁的水平，生猪饲料需求较客岁进步10%摆布。

　　5、后市瞻望

　　对于后期大豆到港，有计划 9 月寰宇大豆到港量 620/630 万吨摆布，是以9-10 月豆粕供给相对偏紧，是以也以为价钱不好下落。

　　六、大型油厂C

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市，为压榨企业，咫尺大豆压榨产能 5000 吨/日，菜豆双榨线压榨产能 2000 吨/日。广东省内还有两个在建的新厂，其中潮州工场有计划 2023 年 10月份开机，遐想大豆压榨产能 3000 吨/日；茂名工场有计划 2024 年底开机，遐想大豆压榨产能 3000 吨/日。

　　2、开机率

　　由于到港数目少，因此开机率调低，但莫得停机。

　　3、销售情况

　　销往生意商相对少，饲料厂多一些，因为企业不错赊销。举座销售进程偏慢。咫尺豆粕 8 月销售完结，10-1 月销售 10%摆布。卖一口价卖的多。大豆+菜籽的生意量一年100-300万吨摆布，最近不压榨菜籽，菜粕咫尺只须几千吨库存，要到11月底才有菜籽新作，咫尺基本无销售压力。

　　七、大型饲料企业A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市。调研企业是该集团的生意板块，国内豆粕生意量一流。豆粕年生意量 300 多万吨，寰宇各区域均有布局，其中豆粕占 80%，杂粕占 20%，客户群体主如若饲料厂和生意商，简略给到下贱账期。在广东的生意量月均 3-5 万吨（不包含粤西)，客户群体生意商饲料厂的比例为 4:6，其中饲料企业客户以大集团为主。

　　2、大豆到港预估

　　8-11 月大豆到港量有计划 920 万吨，610 万吨，600 万，810 万吨，以为 9-10 月国内豆粕供给偏紧，豆粕基差将保执坚挺。

　　3、替代情况

　　企业以为豆菜性价比主要探求单元卵白差，相轸恤况下的话，豆菜价差越大，菜粕越有性价比。咫尺水产料中的极点情况下以致不错不使用菜粕，菜粕的刚需属性减轻。猪料，禽料中基本无菜粕刚需，菜粕特别有性价比就会探求用。何况菜粕样子偏深，私用料中菜粕有性价比不错多用点，商用料探求成色，豆粕作念出来的饲料样子更鲜亮。

　　4、下贱需求

　　广东省饲料需求最差的时候一般在 2 月，需求最佳的时候一般在 9 月，因广东地区水产的饲料需求季节性比较强，2 月份鱼塘清塘，需求减少，9 月份气温高，水产碰巧旺季。下贱还有极少客户 8 月 9 月莫得点价，9-1 移仓的也有，关联词当今也未几。

　　八、大型饲料生息企业B

　　1、公司简介

　　企业位于广东省深圳市，在寰宇共有 16 家工场，年产量 120 万吨。主要作念水产料，畜禽为扶植。其中水产料占比 70%（特水料 60%、普水料 40%），畜禽料20-30%。

　　2、入口大豆到港预估

　　8-10 月大豆到港量有计划 850 万吨，600 万吨，620万，以为 9-10 月国内豆粕供应仍旧偏紧，豆粕基差将保执坚挺。

　　3、原料开首与库存

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　　原料开首油厂和生意商。咫尺豆粕物理库存 7 天摆布，加上左券 40 天摆布，因下贱讲究高价豆粕重演，渊博进步安全库存，当今和一季度比较，华南豆粕物理库存从 2-3 增至 7-10 天。旺季库容称心一周摆布，淡季可能十几天。

　　4、产能哄骗率

　　80%的产能哄骗率，企业主要作念水产料，因此开停机有终点昭彰的季节性，水产淡季也作念作念其他的饲料。9月水产旺季是满产，本年饲料厂莫得限电。客岁饲料产量120多万吨。广东地区水产饲料500-600吨。有计划本年产量增5%。

　　5、水产中卵白添加比例

　　特水料中豆粕添加比例较踏实，占比20%摆布，杂粕添加较少，动物卵白鱼粉等用量较大；普水料中杂粕用的多，卵白粕（豆粕、菜粕、其它杂粕）30-40%。水产料中菜粕添加比例最低不错不添加，当菜粕价钱较高的时候，关联词一般添加比例在 7%，性价比高的时候不错达到 15%，普水料如草鱼，罗非鱼料中可高达 30%，豆菜性价比，主要看单个卵白的价差。企业水产料添加油的比例2-3%，豆油当作能量使用。

　　6、下贱需求

　　本年水产料寰宇畛域同比下降 15%摆布，特别是普水料下降昭彰，下降了 20-30%。

　　九、大型饲料企业C

　　1、公司简介

　　公司咫尺转型为养猪为主。该公司 2019 年运行进军生猪生息，2020 年进种猪，2021年肥猪出栏。2022 年生猪出栏量 110 万头，2023 年出栏量 180-200 万头，有计划2024 年出栏量 230 万头；咫尺存栏母猪 10 万头，后备母猪 1 万头。

　　2、行情总结：

近日，某地区一名赌博大亨多次欠债暴力讨债。据了解，这名赌博大亨赌博中输得很惨，导致经济陷入困境，最终招致债主们追讨报复。人们深感赌博危险后果。

　　2023 年上半年国内生猪出栏价在 7 块一斤看护很长技巧AG炸金花，临了在 7 月底爆发，很快涨到 9 块一斤。企业以为原因如下：猪价横盘历程中有关系计谋托底，举例收储以终点它一些组合拳；7 块一斤的猪价对生息行业的绝大无数企业来说是深度亏本的，进一步大幅下落的难度很大。年头 3 月份，在猪价参预低位区，宰杀厂就运行作念冻品入库，因为客岁 4 月份猪价见底后运行了一波反弹，是以本年宰杀厂针对冻品入库有昭彰的抢跑；其后7月底猪价大涨，因为有台风天气影响，何况更进攻的是中小生息户出现压栏，以致二育进场，导致短期供需错配。